Voltar
É hora de investir em ações da Totvs?
Veja a opinião da equipe de analistas da Toro.
*15 min. de atraso
Tendência de preço
Curto prazo
1 a 5 dias.
Médio prazo
5 a 90 dias.
Longo prazo
3 meses a 3 anos.
Análise do ativo:
Visão sobre a Totvs: Positiva
Líder do mercado de sistemas e plataformas de gestão no Brasil, contando com um market share superior a 50%, a Totvs se posiciona como uma das principais empresas de tecnologia do país e da América Latina. Atualmente, a Companhia conta com mais de 70 mil clientes em 40 países, sendo que um terço das empresas listadas na Bolsa Brasileira (B3) são clientes da Totvs.
Inserida em um mercado com elevado potencial de crescimento, o Brasil está entre os 12 maiores mercados de TI do mundo, porém, na comparação com os países pertencentes à OCDE (Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico) o mercado brasiliero de software ainda está pouco amadurecido, apresentando importantes avenidas de crescimento. Atualmente, a média de gastos com TI em relação ao PIB nos países da OCDE é de 5,24%, enquanto no Brasil esse número é de 2,10%.
Ainda nesse sentido, a Companhia aponta três importantes drivers de crescimento para o setor, que são a baixa penetração do mercado, em que mais de 3 milhões de empresas brasileiras não adotam nenhum software (ERP/CRM) em suas operações. O segundo driver é o potencial do mercado já existente, cujas empresas que adotam softwares em suas atividades gastam menos que a média das empresas de muitos países da OCDE. A título de comparação, o gasto médio no Brasil é de US$12 mil, enquanto no Canadá, a média é de US$315 mil. O último driver é que com o amadurecimento do setor de TI no Brasil, o investimento em software se torna mais representativo.
Atualmente, a Totvs apresenta um modelo de negócio estruturado em três estratégias, conhecidas como 3D. A primeira delas é a de Gestão, portfólio que conta com as soluções direcionadas para ERP, RH, e Verticais. Já a Techfin, estratégia criada a partir da aquisição da Supplier, é voltada para prestar soluções direcionadas ao acesso a crédito e demais serviços financeiros. Por fim, temos a Business Performance, solução direcionada para o marketing e venda dos clientes.
Com a expansão para novos mercados com a Techfin e a Business Performance, o mercado endereçável da Companhia expandiu de forma relevante, dando a possibilidade de cross selling entre as soluções ofertadas. Além disso, a Totvs apresenta uma capacidade de execução e amplo histórico de aquisições, que ao longo da sua história se apresentou como uma poderosa avenida de crescimento e fortalecimento de suas estratégias. Com o protagonismo da Companhia em seu segmento de atuação, sendo líder e referência do mercado de TI no Brasil, e aliado a um mercado com elevado potencial de crescimento, fazem com que tenhamos uma visão positiva para as ações da Totvs no longo prazo.
Visão sobre os resultados da Totvs: Positiva
No 4T23, a receita líquida consolidada foi de R$1,2 bilhão, expansão de 17,8% em relação ao 4T22. O resultado foi beneficiado pelo melhor desempenho da linha de Gestão, que teve crescimento de 26% nas receitas, impulsionada pelo crescimento da receita SaaS, que teve como destaque o aumento de 34% da receita de Cloud, e também nas novas vendas. Apesar do bom resultado em SaaS, o crescimento de receita dessa linha de negócio vem apresentando trajetória de queda ao longo dos últimos trimestres, o que pode sinalizar uma consolidação da base de clientes e uma menor penetração no mercado endereçável. No ano a receita líquida consolidada foi de R$4,6 bilhões (+18,3% a/a).
A margem de contribuição consolidada ajustada, que consiste no lucro bruto descontado de despesas de P&D e despesas de provisão para perdas esperadas, atingiu no 4T23 o resultado de R$648 milhões (+16,9% a/a), com margem de 52,8% (-40 bps). Apesar do melhor resultado observado, no período analisado, tivemos maiores despesas com P&D e provisão para perdas esperadas em todos os 3 segmentos da Totvs.
No trimestre analisado, o EBITDA ajustado da Totvs foi de R$258 milhões, aumento de 7,8% na comparação com o 4T22. A margem EBITDA ajustada foi de 21% (-200 bps a/a). O recuo na margem é justificado, principalmente, por maiores despesas com o evento da RD Summit, que na comparação ao ano anterior teve o incremento de 119%, com as despesas líquidas totalizando R$14 milhões, além disso, houve reajustes salariais na dimensão de Gestão. No ano o EBITDA ajustado foi de R$1,1 bilhão (+17% a/a) e a margem EBITDA ajustada foi de 23,5% (-40 bps a/a).
O lucro caixa (desconsidera os efeitos das despesas com amortização de intangíveis oriundos de aquisição) no 4T23 foi de R$170 milhões, recuo de 2,2% na comparação com o 4T22. A margem do lucro caixa encerrou o trimestre em 13,9% (-280 bps a/a). No ano de 2023 o lucro caixa da Companhia foi de R$651,5 milhões (+10,3% a/a), porém, na margem houve queda de 100 bps na comparação anual, com o resultado em 2023 ficando em 14,1%.
No terceiro trimestre de 2023 houve aumento de R$72,4 milhões das disponibilidades, levando o caixa e equivalentes de caixa no fim do trimestre para o total de R$3,1 bilhões. No 4T23, o caixa líquido da Companhia foi de R$986 milhões. Além disso, 77% dos vencimentos são superiores a 24 meses, fator que dá flexibilidade à Totvs na execução da sua estratégia de expansão e consolidação das três dimensões de negócio. Apesar das compressões de margem observadas nos resultados atuais, nossa visão segue sendo positiva para os resultados.
Quisque et lacinia ex. Donec gravida quam id ipsum tincidunt, eu auctor orci feugiat. Nullam elit felis, lobortis eget aliquam ut, accumsan sit amet sem. Nam ac varius arcu. Maecenas aliquet nunc interdum consectetur rutrum. In vel rutrum nulla. Etiam vehicula porttitor quam, ut porta nisl efficitur sit amet. Pellentesque blandit tortor sit amet metus mattis, vel convallis nibh venenatis.
Leia a análise completa: cadastre-se gratuitamente:
Corretagem Zero
(sem asteriscos).
Com a Toro você tem zero de corretagem em todos os ativos: ações, minicontratos, Fundos Imobiliários, ETFs, BDRs (títulos de empresas da Bolsa americana).
Invista com Corretagem Zero
A Toro é um instituição financeira certificada: Banco Central, B3, CVM, Anbima.
Corretagem Zero
(sem asteriscos).
Com a Toro você tem zero de corretagem em todos os ativos: ações, minicontratos, Fundos Imobiliários, ETFs, BDRs (títulos de empresas da Bolsa americana).
Invista com Corretagem Zero
A Toro é um instituição financeira certificada: Banco Central, B3, CVM, Anbima.
Cursos exclusivos
Aprenda a investir com cursos exclusivos.
Entenda como funciona a Bolsa e dê o próximo passo como investidor com cursos completos, exclusivos e muito bem avaliados pelos alunos.
Conheça os cursos da Toro
Veja também
