Visão sobre a Hypera Pharma: Compra
A Hypera Pharma é a maior companhia farmacêutica do Brasil, estando posicionada entre as top 5 empresas do segmento quando o assunto é market share. O cenário do setor de medicamentos, apesar de ser parcialmente protegido do cenário econômico em função do grau de essencialidade dos remédios, tem se tornado cada vez mais competitivo. Entretanto, o Grupo está bem posicionado, com marcas consolidadas e com diversos produtos que têm grande aceitação pelo mercado.
A Empresa vem apresentando um bom desempenho operacional, com aumento da receita líquida e do EBITDA de operações continuadas, mesmo diante de um nível de sell-out mais fraco no decorrer do segundo semestre do último ano, mas compensado pelo bom desempenho do primeiro semestre e pela evolução das vendas nas plataformas próprias de e-commerce, supermercados, Simple Organic e Bioage, além da elevação nas vendas no mercado institucional.
A Hypera continuou acelerando o ritmo de lançamentos e investimentos, alcançando 90 novos produtos em 2023. Entre os lançamentos do ano estão o Descon, nova marca para tratamento dos sintomas comuns de gripe, resfriados, rinite e sinusite, o Addera Max Cal, que mescla vitamina D com alta concentração de cálcio, e o Rinosoro XT Spray com xilitol.
A Hypera Pharma também lançou as primeiras extensões de linha das marcas Nebacetin e Cepacol, recém adquiridas da Takeda e Sanofi, com a nova linha Nebacetin Baby, para prevenção e tratamento de assaduras, e os novos enxaguantes bucais Cepacol Menta Ice e Cepacol Nitrus Fusion.
Já em Skincare, a Companhia aumentou sua linha de produtos da marca Ivy e Epidrat, e em Similares e Genéricos, lançou o hipertensivo Besilato de Levanlopidino e a nova combinação de Ezetimiba com Sinvastatina, que age contra os altos níveis de colesterol e triglicerídeos. No Mercado Institucional, destacam-se os lançamentos dos antibióticos Azitromicina e Claritromicina.
Além de atuar em um setor com altas barreiras de entrada, boa capacidade de repasse de preços e de ser bastante resiliente a cenários de crise, a Hypera tem apresentado crescimento operacional consistente, com ganhos provenientes da expansão orgânica de market share, aumento da capacidade produtiva, fusões e aquisições e melhoria gradual de margens.
Na nossa visão, a Empresa tem espaço para melhorar bastante seus resultados à medida que a Selic e o seu nível de endividamento caiam, após o efeito do pagamento das debêntures que ela emitiu para financiar fusões e aquisições recentes, que já são e serão importantes para o crescimento sustentável da Companhia.
Acreditamos que a Hypera Pharma tem conseguido entregar o prometido com a mudança na sua estratégia. Além disso, a Companhia vem ampliando o seu portfólio de produtos e conseguindo aumentar ainda mais o seu market share de mercado. Os múltiplos de Hypera estão relativamente descontados, com o preço atual por ação apresentando potencial relevante de valorização. Com isso, nossa recomendação é de compra para HYPE3 no longo prazo.
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