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É hora de investir em ações da INTERMEDICA?
Veja a opinião da equipe de analistas da Toro.
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Tendência de preço
Curto prazo
1 a 5 dias.
Médio prazo
5 a 90 dias.
Longo prazo
3 meses a 3 anos.
Análise do ativo:
Visão sobre a GRUPO NOTREDAME INTERMÉDICA: Neutra
O setor de saúde se mostrou bastante resiliente aos efeitos adversos provocados pela pandemia do coronavírus, demonstrando o caráter de essencialidade que o segmento possui para a população. Porém, essa conjuntura trouxe resultados desafiadores para o Grupo NotreDame Intermédica durante o segundo trimestre de 2021. Somado a isso, o cenário macroeconômico instável do País tende a ser um fator negativo para o desempenho da Companhia.
A política de aquisições adotada pela Empresa tem se mostrado eficiente ao gerar sinergias capazes de diluir as despesas, aumentar a base de clientes e expandir sua área de atuação, ganhando market share. Além disso, a estratégia de verticalização do Grupo também vem alcançando o controle dos custos e práticas de melhoria contínua.
Ao longo do ano de 2021, a Empresa realizou 9 aquisições, que somaram 695 mil de beneficiários e 1.082 leitos. Dentre elas, destaque para conclusão das compras do Grupo MediSanitas Brasil e Grupo Hospitalar de Londrina e, ao mesmo tempo, anunciou intenção de compra do Grupo CCG Saúde (Centro Clínico Gaúcho) e do Hospital Maringá.
Por fim, a proposta de fusão com a Hapvida (HAPV3) é considerada uma estratégia positiva para a Firma, pois tende a gerar grande acréscimo de valor e redução no nível de despesas gerais. Além de garantir uma clara posição de liderança para o segmento.
Dessa forma, concluímos que a tendência de longo prazo da NotreDame Intermédica é de alta, já que enxergamos solidez nos resultados da Companhia ao longo do tempo. Além disso, acreditamos que a Empresa tem espaço para acelerar o ritmo de crescimento nos próximos trimestres, em função da fragmentação do mercado de atuação, o que viabiliza a continuidade do processo de integração de novos negócios. Ademais, o envelhecimento da população brasileira também favorece a performance do Grupo.
Visão sobre os resultados do GRUPO NOTREDAME INTERMÉDICA: Negativa
No segundo trimestre de 2021 (2T21), o Grupo NotreDame Intermédica reportou prejuízo líquido de R$48 milhões, revertendo lucro de R$223,4 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior. O desempenho está relacionado pela alta da Sinistralidade Caixa, retrato do aumento dos custos com internações hospitalares, elevação das frequências de exames e ao período prolongado de permanência dos pacientes com COVID.
Já o EBITDA totalizou R$131,6 milhões. Entre abril e junho de 2021, o indicador apresentou redução de 75% ante o 2T20, refletindo a piora na composição dos custos.
Por sua vez, a receita líquida apresentou evolução de 22,7% na comparação com o 2T20, somando R$3,2 bilhões. A performance foi favorecida principalmente pela expansão do segmento de serviços hospitalares, que demonstrou avanço de 208% versus 2T20, totalizando R$247,6 milhões. As áreas de planos de saúde e planos odontológicos apresentaram elevação de 17,2% e 4%, respectivamente, contra o mesmo período do ano anterior.
No 2T21, a Sinistralidade Caixa atingiu 82,7% (+18 pontos percentuais ante o 2T20). A alta reportada pelo indicador reflete os custos vinculados ao tratamento da COVID-19, no qual impõe uma sobrecarga de custo relevante em todo o setor. Devido a isso, as Contas Médicas Caixa, que são consideradas o item mais relevante dos custos de serviços prestados e refletem o custo assistencial efetivo, aumentaram 57% em relação ao igual período do ano passado, alcançando R$2,6 bilhões.
No período analisado, a NotreDame Intermédica reportou a adição líquida de 467,4 mil beneficiários nos planos de saúde. Deste total, 27,4 mil de novos usuários foram adicionados organicamente e 440 mil foram gerados pela aquisição da MediSanitas e BioSaúde. Essa expansão demonstra que, apesar dos efeitos adversos gerados pela pandemia de Covid-19, a Companhia está conseguindo ampliar sua base de clientes de maneira orgânica e inorgânica.
Em relação ao ticket médio de saúde mensal, a Empresa alcançou uma variação anual estável de -0,2%, totalizando R$226,3. A performance foi gerada através do crescimento do preço médio orgânico, em função dos reajustes contratuais e do mix de produtos mais verticalizados, e das aquisições do Grupo MediSanitas e BioSaúde, que conta com ticket inferior ao da NotreDame Intermédica.
Ao final do trimestre, a Firma apresentou R$1,5 bilhão de dívida líquida, incluindo os desembolsos referentes à aquisição do Grupo Hospitalar de Londrina, imóveis estratégicos localizados em Belo Horizonte e Rio de Janeiro e manutenção da Rede Própria e TI. Visando sustentar o ritmo de expansão adotado e a melhor utilização de seus recursos, a Companhia captou R$300 milhões mediante empréstimos bancários. Por sua vez, a relação dívida líquida/ EBITDA ajustado LTM (Last Twelve Months, ou seja, últimos doze meses) foi de 1,3x contra 0,3x no 2T20.
Ao longo do 2T21, a Empresa realizou a conclusão das aquisições do Hospital do Coração de Londrina (PR) e do MediSanitas (MG). Além de anunciar a compra do Hospital Maringá (PR) e Centro Clínico Gaúcho – CCG Saúde (RS).
Os resultados reportados pela NotreDame Intermédica para o 2T21 foram desfavoráveis, destacando-se o aumento da sinistralidade. Porém, a continuidade do processo de expansão orgânica é um fator benéfico para o crescimento da Companhia, somado a fusão com a Hapvida (HAPV3), ainda sujeita à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), é um importante avanço dentro desse aspecto. Dessa forma, possuímos visão neutra para o ativo GNDI3 para o longo prazo.
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